(網(wǎng)經(jīng)社訊)電商企業(yè)在中國生鮮食品零售市場具備巨大潛力--行業(yè)零售總價(jià)值超過人民幣 5 萬億 元，而互聯(lián)網(wǎng)的渠道滲透率僅為 6.3%。
數(shù)家大型電商企業(yè)近期進(jìn)入這一市場，但尚未建立起盈利可持續(xù)的商業(yè)模式。
報(bào)告介紹了拼多多、美團(tuán)、京東和高鑫零售等上市公司以及每日優(yōu)鮮、叮咚買菜、興 盛優(yōu)選和錢大媽等民營企業(yè)的生鮮食品策略。
中國的生鮮食品零售市場規(guī)模在 2019 年達(dá)到了 5 萬億元人民幣，但互聯(lián)網(wǎng)渠道的滲透率 不足，僅為 6.3%。與其他消費(fèi)品類相比，生鮮食品由于供貨源分散且供應(yīng)鏈復(fù)雜導(dǎo)致送貨 成本高企，因而在互聯(lián)網(wǎng)平臺上少有展露。為了應(yīng)對這些挑戰(zhàn)，業(yè)內(nèi)公司設(shè)計(jì)出了各種商 業(yè)模式，包括前置倉、前店+后倉、以及社區(qū)團(tuán)購等，但我們認(rèn)為這些模式均無法在全國范 圍內(nèi)大規(guī)模鋪開的同時(shí)還能夠保持盈利。在我們看來，市場依舊處于分散狀態(tài)，且所有參 與者目前似乎都愿意犧牲短期盈利來立即搶占市場份額。
幾家互聯(lián)網(wǎng)巨頭近期以一種不同的方式進(jìn)入了此領(lǐng)域。新冠疫情加速了消費(fèi)者行為的改 變，讓其從線下轉(zhuǎn)為線上購買生鮮食品，我們認(rèn)為這種轉(zhuǎn)變能讓公司盈利變得更加容易。包括拼多多和美團(tuán)在內(nèi)的大型互聯(lián)網(wǎng)公司最近已開始采用類似于“團(tuán)購”的模式來開展生 鮮食品業(yè)務(wù)。此類互聯(lián)網(wǎng)大公司資金雄厚，或?qū)⒁鹦袠I(yè)范圍內(nèi)的一輪價(jià)格競爭，而價(jià)格 戰(zhàn)或可加速市場整合，讓效率更高的公司蓬勃發(fā)展。
們對互聯(lián)網(wǎng)零售企業(yè)持樂觀態(tài)度，重申對拼多多、京東和美團(tuán)的“買入”評級。與小企 業(yè)相比，我們認(rèn)為大型互聯(lián)網(wǎng)公司具備多項(xiàng)競爭優(yōu)勢，例如支持配送網(wǎng)絡(luò)的完善基礎(chǔ)設(shè) 施、強(qiáng)大的現(xiàn)金儲備、更容易進(jìn)入資本市場、以及龐大的現(xiàn)有用戶群。
風(fēng)險(xiǎn)提示：1）可支配收入減少影響線上購物消費(fèi)支出；2）消費(fèi)者行為從線上轉(zhuǎn)回線下；3）同業(yè)競爭引發(fā)關(guān)鍵品類的激烈價(jià)格戰(zhàn)。
